Navigation menu

新闻中心

《金融》Q2弃股转债?瑞银:股优于债基调不变 - 财经 - 时报信息

近期美债殖利率波动影响国外央行买盘,美国财政部16日公布国际资本流动报告(TIC),2021年1月时日本续居美债的最大海外持有国,月增254亿美元至1.28兆美元,是六个月来首度增持,创2020年8月以来新高。中国1月也意外增加美债229亿美元至1.09兆美元,创2019年10月以来一年多高点,显示美债殖利率的上升,已吸引国外央行买进美债。即将进入第二季,投资人应该弃股转债吗?

瑞银财富管理投资总监办公室认为,当经济增长及通胀升温,美股能够抵御市场利率上涨的影响。在过去30年,当市场利率在3个月内上升超过0.5个百分点,标指期间平均走高3.9%。虽然今年长期利率迅速上涨0.8个百分点,但标指仍然走强近4%,印证了我们的观点。因此,依然维持股优于债的投资策略。

瑞银指出,从企业基本面来看,由于去年四季度财报优于预期,企业边际利润已重返疫情前水平,今年有望进一步上升,叠加新一轮财政刺激,瑞银上调标指今、明年每股盈利预测,从原来的175及195美元,上调至182及205美元,盈利增长分别达到28%及13%。

美国总统拜登最初提出上调企业税至28%,但较保守的民主党参议员不大可能通过此方案。值得注意的是,增加税收旨在应对新增基建开支,因此加税料不会打击经济及美股牛市。

以标指年末涨至4,200点计算,预期本益比将涨至20.5倍,在极低利率环境里,瑞银认为估值高于历史平均水平合理。虽然国债收益率持续走高,股票风险溢价仍然高于长期平均值,反映股票相对债券依然较有吸引力。

(时报信息)